自从7月3日晚间央视《焦点访谈》报道黄磷污染问题后，黄磷被推到“大众”视野，引起产业链的动荡和资本市场的关注，本文简单总结市场现状及相关影响，仅供大家参考。

1  价格面

       自从事件报道后，黄磷市场进入“封盘停报”的行情，推涨情绪强烈。截止发稿，多数在产工厂仍不报价，个别供应商参考报价上调至20,000～21,000元/吨。从价格具体表现看，目前多数企业仍无法报价，一方面，货源主发前期订单，现货偏少，供不应求；另一方面，存在个别工厂惜售，封盘待涨。从实际少量成交消息看，价格在17,500～19,500元/吨之间有少量货源成交，其中，偏低价格是以前期签单或者老客户订单为主，货源难寻，高端价格以新单少量走货为主。

2  供应面

       在此影响下，行业开工率下降。整体看，目前贵州地区、云南玉溪地区、云南昆明地区部分企业、四川马边地区装置停炉，恢复时间待定，其他区域开工暂稳，仍需继续保持关注。

       据百川盈孚不完全统计，大约有21个企业停炉，对应产能大约有57.8万吨，占行业有效产能的45.2%。截至发稿，据百川盈孚不完全统计，目前在产企业17家，占有效样本的比例为43.6%，产能占比52.65%。在产电炉51台，对应日产1,465吨，当前行业开工率37.11%，其中云南25台电炉在产，日供应量690吨，开工率32.98%；四川26台电炉在产，日供应775吨，开工率74.3%。

3  需求面

       黄磷下游直接的主要产品有热法磷酸、草甘膦等含磷农药、三氯化磷、五氧化二磷、赤磷、含磷阻燃剂等。

目前热法磷酸、三氯化磷、五氧化二磷等产品主流价格暂停对外报价，草甘膦等含磷农药价格暂稳，有上调计划，赤磷报价上涨。

       黄磷市场波动对下游产品的影响有以下方面：

       （1）黄磷价格大幅上涨，采购成本直接大幅增加，而终端市场接受度差，成本无法顺利转移，下游企业采购谨慎，封盘停报。

       （2）黄磷货源紧张，下游产品备货库存低位，短期内原料补货困难，部分企业面临降负荷或者停车的可能。

4  此次事件的可能后续影响

       从黄磷市场本身来看，目前停炉整改的企业正在积极投入相关整改工作，但装置整改并非一朝一夕可完成，短期内市场供应量恢复困难，现货紧张，价格高位整理的行情仍将会持续。主要表现为低端价格持续收紧，高端价格不断探涨，以零星成交为主。建议继续关注在产企业开工情况以及停炉企业恢复计划。

       从下游市场看，考虑到终端需求清淡，价格跟涨困难，在一定程度上限制黄磷价格不断走高。对于热法磷酸行业，黄磷上涨，制造成本增加，热法磷酸企业竞争优势不明显，内销及出口订单商谈均会受到影响，长远看进一步影响热法磷酸及湿法磷酸的市场格局，对黄磷的需求面产生利空影响；对于草甘膦等含磷农药行业，部分企业每年在夏季高温天气状况下有检修安排，加之目前处于需求淡季，如果原料供应持续短缺，部分企业将启动装置检修，主消库存，避免风险。如果从资金承受能力看，含磷农药类企业抗风险能力会高于黄磷其他下游品种，可以在短期内保持跟涨。对于三氯化磷、五氧化二磷等产品，价格传导难度大，跟涨困难，企业开工信心低，供应预期降低。

       综上，小编认为，短期内黄磷市场在供应紧缺利好下，价格可保持持续上涨。但从产业链表现看，孤“涨”难鸣，大幅上涨，只能被“小众”用户勉强接受，呈现非理性发展。考验部分下游企业，甚至“逼停”部分下游工厂，长远看，不利于行业发展。建议持续关注供给侧及需求侧变动。